11月24日，湖南新威凌金屬新材料科技股份有限公司（證券簡稱：新威凌，證券代碼：871634）正式登陸北交所，敲鐘上市，成為2022年湖南首家北交所企業，也是“北交所鋅粉第一股”。

值得注意的是，在此前已完成繳款的戰略配售環節，新威凌引入9家戰略投資者。本次發行戰略配售股份合計225.6萬股，占本次發行規模的20.00%（不含超額配售部分股票數量），達到規則上限。

戰略投資者名單顯示，新威凌不僅受到了專業投資機構的熱捧，也受到了產業鏈相關企業的青睞。那么公司的投資價值體現在哪些方面？通過分析不同類型戰略投資者看好公司的邏輯，應該有利于二級市場的普通投資者獲得對公司投資價值的充分認識。

戰略投資者看好三大投資價值

在戰略投資者名單中，專業投資機構的代表是長沙中盈先導創新投資合伙企業、湖南大科城創業投資合伙企業，這兩家機構都是國資背景。據媒體報道，中盈投資曾參股設立長沙國資旗下的長沙先導高芯投資合伙企業（有限合伙），而先導高芯以50億元巨資與格力電器（出資20億元）共同參與了 LED芯片龍頭三安光電的大規模增資。大科城投資也眼光不俗，其投資的公司已有7家被評為國家級專精特新“小巨人”企業。

通常，專業投資機構投資北交所制造業高科技企業的投資邏輯在三方面：第一，公司是否深耕主業并且具有較高的市場地位；第二，企業是否擁有自主知識產權的關鍵核心技術；第三，行業的發展前景是否具有可持續性。

在產業鏈相關企業中，湘西銀河新材料科技有限公司擬認購46萬股，是占股份額最大的戰略投資者。湖南嘉和聯欣貿易有限責任公司23萬股，是并列第四大戰略投資者。

在招股書的“公司前五大供應商情況”欄目中可以發現，以上兩家湖南本土企業從2020年開始至2022年上半年，兩年一期中都成為新威凌的前兩大鋅錠供應商。

這兩家企業參與戰略投資，意味著看重新威凌作為大客戶的重要性和其在鋅粉生產行業的發展潛力。

從以上戰略投資者的投資邏輯分析中，可以總結出新威凌的三大投資價值：第一，公司深耕鋅粉行業并且具有較高的市場地位；第二，公司擁有自主知識產權的鋅粉生產關鍵核心技術；第三，公司所在鋅粉行業具有良好的發展前景。

投資者可以從新威凌招股書披露的信息找到以上三大投資價值的印證。

20年磨一劍成就鋅粉行業龍頭地位

據招股書顯示，新威凌成立于2002年，二十年如一日專業從事球狀鋅粉、片狀鋅粉、不規則狀鋅粉等鋅金屬深加工，對行業有著深刻的理解。

公司核心經營與技術團隊見證了鋅粉行業的發展史，公司董事長兼總經理陳志強先生曾在1987年至1992年就職于新疆有色金屬工業總公司可可托海礦務局鋁廠，職務達廠長助理；1992年至2002年就職于湖南有色金屬工業總公司長沙鋅廠，職務達副廠長兼總工程師。

公司3名核心技術人員全部畢業于中南大學有色金屬相關專業，一直從事鋅金屬深加工方面的專業技術工作，是行業少有的兼具理論知識水平和豐富實踐經驗的技術團隊。

公司是鋅粉行業中在技術研發、生產規模、市場占有率等方面均處于重要地位的企業之一。公司旗下擁有兩個生產基地——湖南新威凌新材料有限公司、四川新威凌金屬新材料有限公司。公司湖南生產基地年生產能力為2.55萬噸（不含片狀鋅粉）。四川生產基地年設計生產能力為3.2萬噸（在建），其中片狀鋅粉規劃產能2,000噸。截至2022年6月30日，公司已建成產能4.05萬噸。

從產品分類來看，公司是球狀鋅粉市場的頭部企業之一，公司本次上市募投項目“四川生產基地超細高純鋅基料生產線建設項目”將形成年產1.5萬噸鋅粉的產能，完全達產后，球狀鋅粉產能將達到3萬噸，相對于最近一年末的產能水平，擴張幅度近120%，不考慮競爭對手新建/在建產能的情況下，將成為國內規模最大的球狀鋅粉生產企業。

同時，公司在四川生產基地新建2,000噸片狀鋅粉生產線投產后，將成為片狀鋅粉市場的重要參與者。

多元化創新策略創造多元化核心技術

招股書顯示，自成立以來，新威凌始終堅持將創新放在企業發展的首位。

20年深耕鋅粉主業創新，公司自主研發和積累了一系列核心技術，擁有6項發明專利、45項實用新型專利，在產品創新方面，鑒于球狀鋅粉產品相對標準化的特點，公司針對產品的研發主要體現在對球狀鋅粉的表面改性深加工層面，報告期內，公司進行了片狀鋅粉、鋅基-多元復合防銹顏料、鋅鋁合金片狀鋅粉、無鉻達克羅涂料等多個球狀鋅粉下游新產品的研發，并均實現了小批量生產和銷售。

在生產模式創新方面，公司創造了物料的全閉路循環生產體系、多類型爐體形成的成本控制體系和快速應對市場變化的能力、“小步快跑”的研發模式等。

公司的多元化創新能力得到市場和政府的肯定，公司系長沙市專精特新小巨人企業，并參與編制了《富鋅底漆》HG/T3668-2020行業標準。公司子公司湖南新威凌系國家級專精特新小巨人企業（2022年8月工信部第四批）、湖南省專精特新小巨人企業。

產業政策紅利疊加新能源發展想象空間

《中國涂料行業“十四五”規劃》提出，環境友好型涂料品種將占涂料總產量的70%。為完成該環保目標，預計高固體分涂料、水性涂料的使用比例將大幅提高，涂料中的含鋅量也大幅增加。

而新威凌產品下游主要用于生產富鋅防腐涂料，富鋅防腐涂料被廣泛應用于集裝箱制造、船舶制造及不適宜熱鍍和電鍍的大型鋼結構件等領域。

其中片狀鋅粉主要用于飛機、高鐵、汽車、手機、電子元件的高端小型零配件的涂覆及橡膠制品的性能改良劑、化妝品、塑料制品等非涂料的應用領域，目前主要市場被國外競爭對手壟斷，進口替代空間較大，因此公司面臨產業政策帶來的巨大紅利。

由于儲能集裝箱暴露時間更長、更換成本過高，故需要使用防腐性能更好、用量相對較少的片狀鋅粉進行防腐涂料的生產?；谏鲜鲈?，儲能領域將成為片狀鋅粉的主要應用領域之一。

招股書顯示，2022年1-6月，公司基于片狀鋅粉在儲能及軍工配件涂料領域的良好發展前景及客戶的在手訂單、認證等情況，集中資源按照客戶需求進行反復研發試驗，并于2022年8月份在儲能及軍工配件領域試驗成功，簽訂了年度供貨協議、開始批量供貨，現有生產線已滿負荷生產。

可見，新威凌在市場大熱點新能源產業中大有可為，這應該是公司獲得眾多戰略投資者認同的重要原因，也為公司的未來發展前景打開了想象空間。